美国银行货币政策预期转向 - 美国银行经济学家预计美联储将在9月和12月分别降息25个基点 彻底放弃"全年不降息"的鹰派立场 [1] - 预测2025年自6月起进行三次25个基点的降息 政策利率目标区间可能从4.25%-4.5%降至3%-3.25% [1] - 核心PCE通胀率8月或因关税效应达3% 年底前进一步走高 导致美联储10月暂停降息 [1] 非农就业数据表现疲弱 - 8月非农就业人数仅增加2.2万人 远低于经济学家预估中值7.5万人 [2] - 失业率升至4.3% 创2021年以来最高水平 [2] - 6月和7月非农就业人数合计下修2.1万人 其中6月数据下修至负增长 为2020年以来首次月度萎缩 [2] 市场预期与美联储决策分歧 - 利率期货市场对9月降息概率恢复"100%完全计价" 并定价更激进的年内三次降息 [2] - 特朗普任命的美联储理事沃勒和鲍曼7月投票反对按兵不动 多位地区联储主席表达对9月降息的鸽派支持 [6] - 克利夫兰联储主席哈马克反对本月降息 认为通胀过高 但其2025年才拥有投票权 [6] 美国银行此前立场与转变过程 - 在非农数据公布前 美国银行是华尔街唯一未预测9月降息的主要机构 坚持"全年不降息"立场 [5] - 自4月以来官方预测始终为2024年下半年降息100个基点 [5] - 8月杰克逊霍尔会议后已承认风险显著转向9月降息 [5]