公司现金储备与投资策略 - 伯克希尔哈撒韦公司第二季度末持有现金 现金等价物和短期美国国债总额近3400亿美元 较第一季度略有下降[4] - 公司连续多个季度持续增加现金储备 尽管第二季度进行了部分股票购买 但仍保持高额现金囤积[4] - 公司投资策略回避市场热门标的 仅少量持有"科技七巨头"股票 与占标普500指数33%权重的市场主流配置形成鲜明对比[2][8][9] 领导层变更影响 - 沃伦巴菲特即将卸任首席执行官职务 结束近60年任期 市场高度关注公司第四季度表现[1] - 巨额现金储备可能为新任CEO Greg Abel提供强势开局条件 确保领导层平稳过渡[5] - 管理层变更后 公司可能面临投资者要求派发股息的压力 这在巴菲特任期内从未发生[6] 市场估值与投资哲学 - 公司回避当前估值高企的市场 标普500指数全年屡创新高 交易估值处于扩张状态[5][9] - 作为价值投资者 公司历史上多次在市场下跌前退场 避免大幅回撤对其成功贡献显著[7] - 投资团队关注整个经济周期 保持耐心 不受非理性繁荣诱惑 体现长期投资纪律[11] 对人工智能行业看法 - 公司对人工智能革命的可持续性存在疑虑 包括基础设施和能源能否支撑数据密集型行业发展[10] - 即使需求持续旺盛 团队仍谨慎看待科技板块 类比互联网泡沫时期的经验教训[10] - 公司持有苹果和亚马逊少量头寸 但近年来持续减持苹果 2016年首次建仓后已出售 significant chunks[8]