公司评级与财务预测 - 东吴证券首次覆盖曹操出行并给予买入评级 [1] - 预计2025-2027年收入分别为206.7亿元、262.4亿元和323.7亿元 同比增速为41.0%、26.9%和23.4% [2] - 当前市值对应PS分别为1.9倍、1.5倍和1.2倍（截至2025年9月4日） [2] - 2025-2027年归母净利润预计为-11.0亿元、-2.7亿元和8.9亿元 2027年实现扭亏为盈 [2] 业务发展优势 - 公司是国内稀缺的整车、运营、技术一体化Robotaxi平台 [1] - 依托吉利整车制造能力、千里智驾技术赋能和丰富运营经验 [1] - 2025年2月成功构建国内首个全域自研闭环智驾生态曹操智行平台 [1] - 选用SEA浩瀚架构领克Z10车型 已在苏州和杭州启动Robotaxi试点 [1] 行业发展趋势 - 中国网约车市场正从野蛮生长转向合规智能转型 [1] - 行业核心矛盾转向自动驾驶技术与人车关系的制度重构 [1] - Robotaxi凭借L4自动驾驶技术突破、硬件成本下降和政策完善加速商业化 [1] 资本市场进展 - 公司于2025年6月25日在港交所主板上市 成为港股最大科技出行平台 [2] - 8月22日获纳入恒生综合指数成份股 [2] - 预计9月8日正式纳入港股通 有望吸引内地增量资金 [2]