市场表现 - 沪指涨逾1%重返3800点 终结3连阴 创业板指大涨6.55%创2022年1月以来新高[1] - 券商板块多数个股收涨 南京证券领涨4% 近10只个股涨幅超1%[3] - 券商ETF（512000）日内价格上涨0.67% 终结5连阴 全天成交额14.86亿元[1] 资金动向 - 券商ETF连续6日资金净流入19.48亿元 近20日累计净流入50.57亿元[3] - 居民存款与股市市值比值处于0.59低位 较2015年极值点存在提升空间[5] - 券商ETF最新规模超300亿元 年内日均成交额达9.48亿元[7] 行业基本面 - 上半年49家上市券商归母净利润均实现正增长 13家增幅超100% 两家盈利增长近1200%[3] - 券商板块PB估值1.56倍 处于10年来44.9%分位点[3] - 行业景气度与资本市场成交活跃度正相关 受益于流动性宽松及风险偏好提升[3][7] 政策与预期 - 货币及财政支持政策持续发力 历史经验显示政策能有效抵御外部风险[1] - 国家"稳增长、稳股市"政策目标持续 资本市场环境优化推动券商景气度上行[7] - 股权融资常态化与市场回暖预期增强券商业绩弹性[3] 板块特性 - 券商板块具备强β属性 与资本市场表现高度相关[3] - 券商ETF覆盖49只券商股 近60%仓位集中于十大龙头券商 40%仓位配置高弹性中小券商[7] - A股流动性指数提升时点与券商涨幅中位数高度重合[5]