核心观点 - 黄金价格强势上涨至3600美元，主要受美国非农数据疲软强化降息预期、地缘政治风险升级、美元走弱及技术面突破等多重因素共振推动，中线目标看至3851美元 [1][3][6][7][8][9] 美国非农数据与货币政策预期 - 美国8月非农就业新增2.2万人，远低于预期的7.5万人，且前值下修至7.9万人，6月数据修正为负增长1.3万人，为2021年以来首次负增长 [3] - 失业率微升至4.324%，劳动参与率小幅上升至62.33%，反映劳动力市场供需双弱 [3] - 市场对美联储9月降息25个基点的概率飙升至96.6%，瑞银等机构预测可能累计降息100个基点 [4] - 降息预期降低持有黄金的机会成本，推动资金从债券市场转向黄金 [4] 地缘政治风险 - 美委冲突升级：美军击沉委内瑞拉船只，委内瑞拉启动全民战备状态，中俄表态支持并增加合作，推升避险需求 [6] - 美印贸易摩擦：美国对印度钢铁、铝和农产品加征50%关税，导致印度出口量下滑15%，全年损失可能超过100亿美元，加剧供应链安全担忧 [6] - 俄日军事对峙与欧盟反美浪潮：俄罗斯在千岛群岛增设军事部署，欧盟对美国科技巨头加征数字服务税，多重地缘冲突强化黄金避险属性 [7] 美元指数与货币环境 - 美元指数从9月1日的98.6回落至9月4日的98.0，跌破98.00关键支撑位，技术性破位与基本面利空形成共振 [7] - 美元贬值直接提升黄金对其他货币持有者的吸引力，市场对美元长期疲软的预期进一步强化黄金配置价值 [7] 技术面分析 - 黄金在9月1日触及3437美元低点后反弹，突破3500美元关键阻力位，回踩3550美元确认支撑后形成"头肩底"形态，推动价格上行至3600美元 [8] - 月线级别显示金价从2022年11月的1614.67美元反弹至2025年9月的3600.11美元，波动1986.11美元，趋势压力位看至3849-3851区间 [9] - 日线级别金价依托5日均线（3540美元）强势上行，布林带上轨位于3576美元，中轨支撑在3407美元，技术指标MACD与KDJ均呈多头态势 [11] 历史数据规律 - 2024年以来，每当非农就业增速显著低于预期时，黄金往往在数据公布后24小时内出现2%-3%的脉冲式上涨，本次数据偏离预期达2.68倍标准差，触发类似反应 [8]