核心观点 - 尽管PayPal是数字商务领域的领导者 但其股价较2021年7月峰值下跌77% 当前估值极具吸引力 值得投资者关注 [1][3][6] 市场地位与业务规模 - 公司是数字商务领域的领导者 业务遍及近200个市场 [1] - 第二季度（截至6月30日）支付总额达到4440亿美元 [1] 估值分析 - 当前市盈率仅为14.9倍 远低于其自2015年7月从eBay分拆以来的平均市盈率43.9倍 [3] - 当前估值相较于整体市场存在巨大折价 [3] 商业模式与竞争优势 - 公司运营一个连接商户和消费者的双向平台 具备网络效应 [4] - 网络效应构成了强大的竞争优势 使其业务难以被颠覆 [4] 盈利能力与资本配置 - 第二季度营业利润率为18.1% 高于去年同期的16.8% [5] - 管理层预计今年将产生60亿至70亿美元的自由现金流 将用于股份回购 [5]