私募基金经理信心与仓位 - 9月中国对冲基金经理A股信心指数为125.74，连续2个月上升 [1] - 截至8月底股票主观多头策略型私募基金平均仓位为78%，环比7月底提升1个百分点 [2] - 仓位在五成及以上的私募基金占比为92.8%，比7月底提升2.4个百分点 [2] - 满仓及加杠杆的私募占比24.3%，仓位在八成以上（不含满仓）的私募占比为41% [2] 市场流动性预期与结构性机会 - 当前市场资金流入主力或来自高净值客户和专业机构投资者，未来居民资金增配权益市场及外资配置加快将保持A股微观流动性充裕 [2] - 中国出口韧性和新兴产业亮点凸显制造业底色，在“反内卷”政策落地过程中，权益市场结构性行情有望延续 [2] - 头部私募对A股和港股结构性行情的可持续性抱有期待 [1] 行业配置策略转向 - 市场机会有望从科技/AI板块向传统消费、地产产业链等其他方向扩散 [1] - 部分私募在看好AI和创新药板块的同时，青睐受益于“反内卷”政策的标的及安全边际高、基本面稳定的个股 [4] - 有百亿级私募在保持成长风格配置的同时，加仓了房地产、白酒等板块的龙头企业 [4] - 操作思路包括在保持仓位不变前提下，将高位资产替换成低位资产以提高组合安全性 [4] 对科技/AI板块的分歧 - 有观点认为光模块、服务器、PCB等AI算力板块短期或存在一定压力 [3] - 若海外大厂AI应用难有突破，toC公司可能面临渗透率和ARPU值压力，toB公司可能在AI降本红利期结束后出现折旧费用高于减员收益的问题 [3] - 一旦海外大厂资本开支低于预期，AI算力板块逻辑或将出现逆转 [3] - 另有观点认为，经过8月上涨后AI相关公司估值已与海外同类公司拉平，但依托中国供应链优势仍有进一步表现空间 [3]