□ 本报记者 何玥颐 Wind数据显示，2025年上半年，人形机器人板块指数上涨28.66%，显著跑赢人工智能、新能源汽车等 科技赛道。总市值从1.17万亿元增至6.03万亿元，半年增幅达415%。具体到江苏板块，业绩呈现"核心 部件强、系统集成弱"的分化格局，16家主要上市公司中，12家实现盈利、4家亏损，研发投入合计6.89 亿元。 业绩分化，核心零部件企业领跑 人形机器人板块业绩分化，反映出产业链不同环节的技术壁垒和盈利能力。核心零部件企业凭借技术突 破和规模化生产优势，毛利率普遍保持在35%以上，而系统集成企业则面临研发投入高、回款周期长等 多重压力。 具体来看，盈利企业主要集中在核心零部件领域，尤其是减速器、电机、丝杠等细分赛道龙头表现突 出。具身智能机器人功能的落地，很大程度上取决于行星滚柱丝杠、六维力矩传感器、谐波减速器等关 键零部件的性能。而这些部件又有着极高的技术壁垒，要突破壁垒，就绕不开高精度生产设备这块"硬 骨头"。 作为国内谐波减速器龙头，绿的谐波上半年实现了营收和净利润双增长，近年来，该公司持续加大研发 投入，独创技术使谐波减速器测试寿命达1.2万小时，成本较进口低30%-50%，已 ...