行业整体业绩 - 2025年上半年42家上市券商合计营业收入2518.66亿元 同比增长11.37% 归母净利润1040.17亿元 同比增长65.09% 所有券商净利润均实现增长 [1] - 业绩增长主要受益于资本市场交投活跃 经纪业务和自营业务收入快速增长 [1] 头部券商表现 - 前十家头部券商营业收入均超100亿元 中信证券330.39亿元和国泰海通238.72亿元位列前二 [1][2] - 前十家券商归母净利润合计736.42亿元 占行业总额70.8% 其中中信证券137.19亿元和国泰海通157.37亿元净利润超百亿 [1][3] - 头部券商马太效应显著 前十名中九家实施中期分红 合计分红金额140.31亿元 [3] 业务结构分析 - 自营业务收入1123.54亿元 同比增长53.53% 占总营收44.61% 成为核心增长引擎 [6][7] - 经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% 40家券商涨幅超15% [7] - 自营与经纪业务合计收入1758.08亿元 占总收入69.8% [7] - 投行业务收入155.3亿元 同比增长18.11% 资管业务收入211.96亿元 同比下滑2.72% [8] 头部券商具体表现 - 中信证券营收330.39亿元（+20.44%）净利润137.19亿元（+29.80%）自营业务收入190.52亿元行业第一 [2][6] - 国泰海通证券营收238.72亿元（+77.71%）净利润157.37亿元反超中信 自营业务收入93.52亿元 [2][6] - 招商证券营收105.2亿元（+9.64%）净利润51.85亿元（+9.23%）增速垫底头部阵营 [3] 中小券商分化 - 国联民生证券营收40.1亿元（+269.4%）净利润11.3亿元（+1185.19%）排名从38跃升至19 [4] - 华西证券净利润5.12亿元（+1195.02%）增幅行业最高 [4] - 四家中小券商营收下滑：浙商证券61.07亿元（-23.66%）西部证券27.89亿元（-16.23%）中原证券9.21亿元（-23.14%）财通证券29.59亿元（-2.19%） [4] 资产配置与业务动向 - 行业自营投资规模6.83万亿元 较同期增长14% 固收类和权益类投资分别较年初增长11%和9% [7] - 多家机构加大高股息股票配置 经纪业务转型中推进买方投顾体系建设 [7]