核心观点 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 全面调降各类基金认申购费率 销售服务费率及赎回费安排 标志着公募基金行业费率改革进入收官阶段 [4][5][12] 费率调整具体内容 - 股票型基金认申购费率上限由1.2%/1.5%调降至0.8% 混合型基金由1.2%/1.5%调降至0.5% 债券型基金由0.6%/0.8%调降至0.3% [5][6] - 股票型和混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 指数型和债券型基金由0.4%/年调降至0.2%/年 货币市场基金由0.25%/年调降至0.15%/年 [5][6] - 赎回费全部计入基金财产 四档费率简化为三档 优化7日/30日/6个月持有期赎回安排以引导长期投资 [5][7] 客户服务与机构规范 - 个人投资者客户维护费占基金管理费比率不得超过50% 非个人投资者销售权益类基金客户维护费占比不得超过30% 其他基金不得超过15% [8] - 明确FISP平台法律定位 要求行业机构对接平台 为机构投资者提供一站式公募基金申赎服务 [9] 费率改革三阶段成效 - 第一阶段降低主动权益类基金管理费率由1.5%至1.2%以下 托管费率由0.25%至0.2%以下 年让利140亿元 [9] - 第二阶段调降基金股票交易佣金费率 被动股票型基金不超过0.26‰ 其他类型不超过0.52‰ 年让利68亿元 [10] - 第三阶段调降销售环节费率 年让利300亿元 三阶段累计年让利超500亿元 [5][11][12] 行业影响与机构反馈 - 改革推动行业从规模扩张向业绩驱动转型 促进行业专注投资管理能力与客户服务能力提升 [13][14] - 销售机构需强化以投资者利益为核心经营理念 腾安基金2019年已实现全平台认申购手续费一折优惠 [14] - 费率改革有助于提升权益类基金投资意愿 巩固A股市场回稳向好势头 促进资本市场长期发展 [14]