市场环境与政策背景 - 牛市背景特征为宽货币、低利率及风险偏好改善 [1] - 反内卷政策催化产能收缩预期强化 [1] - 煤炭行业逐步走向高质量发展阶段 [1] 市场动态与风格预测 - 市场风格呈现高低切换与板块轮动趋势 [1] - 政策落地存在预期到现实的执行时间差 [1] - 板块轮动可能一触即发 [1] 投资策略与关注重点 - 建议弱化对短期报表盈利端的过度关注 [1] - 重点关注流动性及风险偏好持续改善带动的估值提升确定性 [1] - 把握估值修复与业绩弹性双重催化下的投资机会 [1] 行业展望 - 煤炭板块有望迎来新一轮上行周期 [1] - 行业将迎接煤炭上行新周期 [1]