上周市场整体上呈现出冲高回落的走势。在连续放量大涨之后，开始出现获利回吐，出现一波调整，特 别是前期涨幅比较大的一些热门题材股跌幅也比较大。这轮行情我认为是一个慢牛长牛行情，而不是快 牛疯牛行情，这也是我多次给大家强调的观点。一旦市场涨幅过快，就会积聚风险，特别是成交量逼近 历史新高，释放了比较大的做多动能，而部分恐高投资者会选择获利了结。因此在前几个交易日A股日 成交量放大到历史次高时，我也给大家提示了风险，短期可能会出现一定的回调。另外一个调整信号是 近期两融余额的快速增长，创出历史新高，突破23000亿大关。10年前行情最高点时，两融余额是22700 亿。两融余额的上升一方面反映了投资者交投意愿的活跃，另一方面也透露出短期调整的危险信号。当 然，如果从杠杆率来看，即两融余额除以流动市值来看，现在还远远没有到当年5000点时的占比。当前 流通市值已经比2015年增长很多，根据测算，现在两融余额占流通市值的比重不到3%，而十年前行情 高点时占比是4.27%。此外当时有大量的场外配资，场外配资的量可能是场内配资的两倍以上，按此测 算当时的杠杆率还会更高。因此当前这波调整应该还是上涨过程中的正常调整，远没有到泡 ...