非农就业数据表现 - 8月非农就业仅新增2.2万人 远低于预期的7.5万人[2] - 7月非农就业新增7.3万人 低于预期的11万人 且5-6月数据大幅下修[4] - 5月数据从12.5万下修至1.9万 6月从14.7万下修至1.4万 8月进一步下修6月数据4万人[4] 市场反应与政策预期 - 数据公布后美元指数下跌 美股呈现过山车行情[2] - 华尔街开始交易美联储降息50个基点的可能性[2] - 9月降息基本确定 但50基点预期可能落空 最终可能仅25基点[8] 经济困境与政策约束 - 美国面临滞胀难题 通胀率维持在3%左右 高于美联储2%目标[8] - 美联储受制于通胀压力 不敢大幅放松货币政策[8] - 连续4个月非农新增仅1-2万人 远低于正常20万水平[8] 全球资本市场影响 - 美联储降息与经济衰退博弈将引发全球市场剧烈波动[9] - 避险资产如黄金白银及比特币可能受大资金青睐[9] - 美股处于历史高位 经济衰退担忧可能压倒降息利好[9] 国际资本流动与新兴市场 - 美联储降息可能导致美元流出 缓解其他国家汇率压力[11] - 美元走弱为中国提供更宽松政策空间 利于实体经济复苏[11] - 内循环战略可能受益于外部环境变化[11]