投资评级与目标价 - 交银国际首予周大福创建目标价9.42港元及"买入"评级 [1] 保险业务增长前景 - 旗下保险公司周大福人寿预计成为主要增长动力 未来两年应占经营利润(AOP)增长约10% [1] - 预计保险AOP将在未来5年超过其他业务 [1] 财务表现预测 - 预计2025-2029财年收入复合年增长率为5.6% [1] - 核心盈利指标AOP在2025和2026财年同比增4.7% 分别达43.6亿和45.7亿港元 [1] - 2027-2029财年AOP增速加速至约8% [1] 现金流与股息政策 - 2020-2024财年核心每股股息从0.58港元升至0.65港元 [1] - 经调整EBITDA达50-70亿港元 派息比率维持在35%-40% [1] - 预计2025/2026/2027财年核心每股股息为0.65/0.68/0.71港元(不计特别息) [1] - 按9月2日收市价7.77港元计算 对应股息率分别为8.4%/8.8%/9.2% [1] 业务稳定性 - 公司经济状况稳定 主要受益于稳定收费公路及物流业务 [1] - 预计将产生更多充足现金流支撑股息支付 [1]