股价表现与市场事件 - 9月8日公司股价日内下跌7.11%至287.6港元/股 市值单日蒸发295.45亿港元[2] - 股价自8月26日历史高点339.8港元累计回撤11.94% 同期恒指仅回调0.76%[2] - 当日被纳入恒生指数成份股（数量由85只增至88只）但未能扭转股价跌势[2] 核心IP二手市场动态 - Labubu第一至第三代产品单日跌幅达3-11元 第四代迷你Labubu二手成交均价较发售初期缩水超50%[2] - 第四代迷你Labubu系列8月28日发售 官方售价79元/只 整组（14常规+1隐藏）售价1106元 隐藏款抽中概率1:168[2] - 发售首日多平台售罄 二手整盒价格一度飙升至3200元 隐藏款成交价近千元 代抢单价达300元 整套代抢费高达2699元（较官方价翻倍）[2] - 截至9月8日得物平台整盒价格回落至1446元 单个成交均价107元 闲鱼平台近7日平均成交价105元（较上周跌5元）[5] - 67%用户预期价格继续下跌 33%持相反观点 部分黄牛宣布暂缓收购Labubu系列[5] 行业分析与机构观点 - 潮玩企业股价与产品市场需求存在相关性 当前Labubu存在非理性泡沫 价格自我弱化可能引发持续下跌[7] - 恒生指数纳入带来指数基金增配利好 但资金推高股价难以持续 任何IP都有生命周期[7] - 行业需持续产出新IP 市场价值支撑需转向多元维度 企业需敞开供应并持续运营新IP 股价最终需业绩支撑[7] - 公司已形成有梯度IP矩阵 IP平台初见雏形 成功打造世界级IP Labubu 商业化可看长远[7] - 存在衍生品开发较创作端赋能不足 IP版权方内容开发未持续获关注 或SKU推新空间不足导致销售下滑的风险[7]