当资本市场仍在为汽车消费疲软而踌躇之际，内地汽车经销商龙头中升控股(00881)却悄然走出一条独 立行情。9月8日盘中，公司股价一路走高，一度涨超3%，截至发稿报16.45港元，涨幅1.61%，市场热 情再度升温。 中金公司（601995）发布研报指出，观察到中升控股的收入结构持续优化、特别是在行业深度调整阶 段，稳健的售后业务优势有效对冲了新车市场压力。虽然公司盈利承压但现金流改善，运营效率稳步提 升，随着新车销售结构优化及主要合作主机厂进入新产品周期，中金认为公司盈利有望修复。 值得一提的是，中升控股在业务结构方面也呈现出诸多积极变化。豪华车客户基盘持续扩大，活跃客户 数达454万名，同比增长15.2%，渠道网络深度优化，上半年新增57家经销店及20家维修中心，其中48 家为豪华品牌。往前看，随着行业内对非理性竞争的规范要求提升，该行预计车辆终端售价有望趋稳， 叠加德系豪华品牌新一代产品如奥迪A5L、奔驰CLA陆续上市，业务有望迎来修复。 中国银河（601881）证券也对中升控股及整个汽车经销行业进行了深入分析。中国银河证券指出，自 2024年下半年以来，中国4S门店数量首次进入减少状态。高杠杆并购带来的 ...