股价表现 - 过去一个月股价上涨15.6%，超越安全行业6.5%的涨幅及竞争对手Fortinet(5.7%)、Qualys(5.5%)、Okta(3.4%)的表现 [1] 行业机遇 - 全球网络安全市场规模将从2024年1937.3亿美元增长至2032年5627.7亿美元，复合年增长率达14.3% [3] - 企业日益优先考虑多层安全平台，与公司平台化战略高度契合 [3] 技术创新 - Prisma AI-Ready Security(AIRS)在发布数周内即建立八位数销售管线，Q4与全球专业服务公司签署八位数订单 [4] - AI驱动安全运营平台XSIAM已服务约400家客户，其中25%为全球2000强企业，多数客户年化经常性收入超100万美元 [6][7] - 欧洲某领先银行签署超6000万美元订单，同步采用三项公司平台服务 [7] 平台化转型 - 平台化模式推动经常性收入增长，超5000万美元及1亿美元ARR客户数同比增长约50%，超2000万美元ARR客户数同比增长80% [5] - 与全球咨询公司达成超1亿美元平台化合作，贡献5000万美元ARR [5] 并购整合 - 拟收购CyberArk以补足身份驱动威胁保护能力，形成覆盖云、终端、网络和身份保护的统一平台 [8] 财务表现 - 2025财年Q4收入同比增长16%，2026财年收入指引为104.75-105.25亿美元（同比增长14%） [9][10] - 未来两年收入增长预期维持在中双位数百分比（2026财年13%，2027财年13.12%） [10][11] 增长指标 - 下一代安全(NGS)ARR增速连续六个季度放缓，2026财年预期增长26-27%，显著低于往年45%+的增速 [11] 估值水平 - 前瞻12个月市销率12.27倍，高于行业平均的12.03倍及竞争对手Fortinet(8.83X)、Qualys(7.1X)、Okta(5.27X) [13][17]