行业经营表现 - 电池与能源管理产业链2025年上半年及二季度出货端表现亮眼 受国内外新能源车销量增长及全球储能需求共振拉动 [1] - 多数环节二季度收入同比恢复正向增长 [1] 资本开支与产能 - 行业资本开支基本探底 二季度"固定资产+在建工程"同比增速小幅回升 [1] - 部分供给紧缺环节已开启产能扩张节奏 [1] 盈利状况 - 电池 负极等环节整体盈利同环比表现较好 [1] - 材料环节盈利触底 单位盈利有望进入上升通道 受益下游电池技术迭代对高端产品需求 [1] 竞争优势与展望 - 中国锂电产业链全球比较优势显著 海外布局逐渐完善 [1] - 头部企业通过技术创新 出海卡位等 份额和盈利双重优势有望进一步扩大 [1] - 持续看好经历周期验证 在技术 成本 盈利方面竞争优势进一步扩大的产业链各环节头部公司 [1]