财务表现 - 2025财年基础净利润增长0.5% 主要受内地物业发展利润强劲及财务成本下降推动[1] - 香港物业发展利润表现较弱[1] - 2026至2027财年盈利预测分别下调9%及11% 反映香港销售利润下降[1] 投资物业 - 香港写字楼表现优于市场[1] - 香港IGC和上海ITC将于2026财年完工开业 支持经常性收入增长[1] 股东回报 - 管理层承诺维持50%派息比率[1] 投资评级 - 维持买入评级 目标价103港元[1] - 目标价对应2026财年预测收益率达4%[1]