盈利能力改善趋势 - 公司创新药品收入43亿元同比增长14%占制药业务收入32% [1] - 创新药业务增长潜力巨大预计2030年创新药品收入占药品总销售额45% [1] - 股权激励计划明确2025-2027年归母净利润及创新药收入年复合增长率约20% [1] 创新药研发布局 - 三大研发主体包括复宏汉霖、全球研发中心及复星凯瑞 [1] - 聚焦抗体、ADC、小分子及细胞治疗四大核心技术平台 [1] - 研发围绕实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治疗领域 [1] 估值水平分析 - 当前交易对应2025年预期市盈率A股20.1倍/H股14.7倍 [1] - 较A股同行平均市盈率折价24% [1] - 较H股同行平均市盈率折价29% [1] 股价溢价变动 - AH股溢价率自年初62%水平出现收窄 [1]