公司财务表现与预测 - 2024年营收同比下滑4.7%至65.89亿元 毛利率逆势提升0.8个百分点至76.4% [2] - 2025-2027年归母净利润预计为6.13/7.02/7.96亿元 同比增速分别为+31%/+14%/+13% [1] - 当前市盈率仅8倍 2025-2027年对应市盈率为8/7/6倍 [1] 股东回报政策 - 2020-2024年保持稳定分红 股息率稳定在3.5%-5%区间 [2] - 未来2-3年计划将年度分红率从50%+逐步提升至60%-70% [1][3] 行业市场格局 - 2024年中国女装市场规模达1.06万亿元 同比增长1.48% [2] - 行业集中度较低 CR10仅7.9% [2] - 理性消费趋势下消费者对产品力（占比34%）和品牌力（占比22%）关注度提升 [2] 公司战略与运营 - 通过内生培育与外延并购构建多品牌矩阵 核心品牌Koradior与NAERSI营收占比超50% [2] - 实施"卓越商品体系"战略 年均推出超300个创意设计系列 精简SKU并聚焦主销款 [2] - 2018-2023年营收/归母净利润复合增长率分别为22%/25% [2] 渠道与供应链优化 - 线下渠道净减少125家至1839家 提升购物中心占比 [2] - 2016-2024年线上收入复合增长率达33.5% 优于整体收入增速 [2] - 前五大供应商采购占比30.41% 通过品类化集约化生产强化供应链稳定性 [2]