调研活动概况 - 首华燃气科技于2025年9月8日在上海办公室举行特定对象调研活动 共有13家机构参与包括摩根基金 财通基金 天风证券等 [1] - 公司接待人员为董事会秘书兼副总经理张骞及证券事务代表王竹林 [1] 税收补贴政策 - 公司享受清洁能源专项发展资金及煤层气抽采企业增值税先征后退政策 [2] - 致密气 煤层气奖补资金预计2025年下半年落地 补贴规模与产量增长相关 [2] - 因产建规模较大导致进项大于销项 增值税退税预计2026年下半年至2027年逐步享受 [2] 开采成本结构 - 单口煤层气井投资成本不含税约2900万元 单井生命周期累产约5500万立方米 [2] - 新井单方投资成本约0.53元/立方米 随新井投产折耗将趋近该水平 [2] - 气量增长对生产运营成本摊薄效应明显 方气成本仍有下降潜力 [2] 资本开支与融资 - 2025年资本性开支约15亿元 主要用于气井建设投资 [4] - 上半年购建资产支付现金约5亿元 经营活动净现金流8亿元 [4] - 全年经营净现金流预计可覆盖资本开支 今年不新增金融负债 [4] 管输业务发展 - 去年完成300万立方米/日输气能力改扩建 今年输气量预计突破9亿立方米并有望超10亿立方米 [4] - 计划将输气能力从300万立方米/日提升至400万立方米/日 预留400万立方米扩展空间 [4] - 管输扩建项目资本性开支预计控制在1亿元以内 [4] 资源拓展与资产优化 - 上半年布局铝土矿等矿权拍卖 验证上游资源拓展方向正确 [4] - 公司将聚焦优化资产负债结构与融资成本 推进可转债转股 [4]