文章核心观点 - T Rowe Price发布2025年确定缴费型计划顾问研究报告 该研究汇集了36家顶级顾问公司的观点 揭示了退休金行业在另类资产 目标日期解决方案 退休收入 管理账户以及资本保全投资选项等方面的关键趋势 表明行业正为变革做好准备 [1][6] 另类资产在DC计划中的实施预期 - 目标日期解决方案被预期为在DC计划中实施另类资产的主要工具 无论是定制化还是现成方案 而将另类投资策略作为独立选项提供的支持度很低 [2] - 未来12-24个月内 私人信贷和私人股权被纳入DC计划的平均预期同比显著增长 [2] - 实施另类投资的主要障碍包括：费用被72%的受访者提及 其次是流动性担忧占44% 以及操作复杂性占39% [2] 退休收入产品与服务的趋势 - 退休收入服务和产品持续缓慢获得关注 行业格局日益复杂 与四年前相比 表示其DC计划客户对退休收入没有意见的顾问比例显著降低 [3] - 系统化提取被顾问确定为向退休DC计划参与者提供收入的首选功能 在1-4分的评分中平均得分为3.2分 [3] - 整合了退休收入功能的目标日期解决方案获得了最高的平均评分 例如部分年金化或管理支付能力 [3] 管理账户的定位与使用 - 超过三分之一占37%的受访者提供专有的管理账户解决方案 该方案最常被定位为投资菜单中的选择加入选项 [4] - 对于在动态合格默认投资替代品中使用管理账户存在中性至略微积极的支持 即参与者最初被默认投入目标日期解决方案 而后在年龄较大时被重新默认投入管理账户 [4] 资本保全投资选项的重新评估 - 受访公司预期对重新审视计划现有资本保全投资选项的兴趣重燃 重新引发了稳定价值基金与货币市场基金之间的争论 [5] - 这主要受当前不断变化的利率环境驱动 该环境创造了一种非典型情况：货币市场基金收益率超过了稳定价值基金的派息利率 在过去29年中仅出现过两次这种情况 [5] - 数据还反映出对如何在其他投资选项中使用资本保全产品的兴趣 例如在目标日期解决方案 管理账户和退休收入产品中使用稳定价值基金 [5] 固定收益与目标日期解决方案的偏好 - 超过三分之二占73%的受访者指出 对固定收益多元化机会的更大关注推动着他们对该资产类别的评估 [6] - 在信用导向的固定收益领域 受访者更倾向于主动管理 包括银行贷款和浮动利率占86% 高收益债占85% 以及新兴市场债务占84% [6] - 顾问对混合型目标日期解决方案有强烈支持 该方案由主动和被动投资策略共同构建 [6] 学生债务 应急储蓄与人工智能工具 - 约85%的受访者认为 计划内的学生债务项目的实施可能会增加 同时70%的受访者对计划内的应急储蓄解决方案持相同看法 [12] - 近一半占44%的受访者仍在评估人工智能的使用案例 而像聊天机器人 投资教育和实时问答等工具正获得关注 [12] 研究背景与行业代表性 - 2025年DC顾问研究涵盖了目标日期解决方案 退休收入 管理账户 固定收益和资本保全投资以及财务健康计划等方面的最新观点 今年新增了对私人资产实施预期 学生债务和应急储蓄计划范围扩大以及人工智能工具采用情况的探讨 [8] - 研究样本包括36家DC咨询和顾问公司其中81%为咨询公司 19%为顾问公司 代表近9万亿美元的咨询资产管理规模 受访公司的咨询资产管理规模覆盖了12.5万亿美元DC计划市场超过70%的份额 [8]