核心业务表现 - SASE业务年度经常性收入在2025财年达到约13亿美元 同比增长35% [1] - 第四季度售出超过300万个浏览器许可证 总席位数量超过600万 [2] - 与美国制药公司达成300万美元交易 购买超过80,000个Prisma浏览器席位 [2] - SASE客户数量超过6,300家 包括三分之一财富500强企业 [2] 产品与技术发展 - 推出Prisma SASE 4.0版本 增强浏览器安全能力 [3] - 新增实时浏览器内保护功能 可防御传统网络安全工具无法阻止的规避性威胁 [4] - 集成AI驱动的数据分类技术 提高敏感信息识别准确性 [4] - 增加私有应用安全功能 保护关键业务应用程序 [4] 市场竞争格局 - Zscaler通过ZIA和ZPA平台提供云原生安全接入服务 第四季度客户持续用零信任架构替代传统VPN [6] - Fortinet的FortiSASE平台在2025年第二季度ARR同比增长22% 其特色是在单一操作系统中提供所有核心SASE能力 [7] - Fortinet提供主权SASE解决方案 满足大型企业和服务提供商对数据本地化控制的需求 [7] 财务指标与估值 - 2026财年总收入共识预期为104.2亿美元 同比增长13% [5] - 股价年初至今上涨8.5% 略低于安全行业10.4%的涨幅 [8] - 远期市销率为12.31倍 略高于行业平均的12.23倍 [12] - 2026财年和2027财年盈利共识预期分别同比增长12.9%和13.6% 过去30天内预期均被上调 [15] 行业趋势与展望 - 企业工作负载加速向浏览器迁移 推动安全企业级浏览器替代消费级浏览器的需求 [3] - 安全浏览器有望成为SASE部署的标准组成部分 [5] - Prisma浏览器预计将成为未来几年SASE增长的关键驱动力 [5]