核心观点 - 摩根士丹利下调百融云-W今明两年每股盈利预测及目标价 评级降至与大市同步 因短期收入面临政策及零售信贷等不确定性 且AI投资承诺可能在短期内为盈利能力带来压力[1] 财务预测调整 - 将2023年每股盈利预测从0.84元人民币下调至0.58元人民币[1] - 将2024年每股盈利预测从0.97元人民币下调至0.63元人民币[1] - 目标价从13港元降至11.5港元[1] 短期挑战 - 政策聚焦反诈骗导致电话线带宽减少 对AI语音GPT需求暂受影响[1] - 营销及分析即服务需求受到消费者贷款利率上限加强执法影响[1] - 费率下调与高收益保险产品逐步退出的持续影响[1] 业绩与投资 - 公司上半年业绩表现强劲[1] - 对AI的投资承诺可能在短期内为盈利能力带来压力 长远则有助提升竞争力[1]