总的来说，美银全球研究部对美国增长仍持建设性态度，但也在密切关注政策走向。 第一财经：自4月以来，美国通胀开始回升。你如何评估关税对通胀的影响？是一次性冲击还是长期趋 势？通胀何时见顶？ 王伟：我们从美国银行数以百万计的客户消费数据中观察到，关税虽带来成本压力，但对通胀整体影响 有限。 从结构上看，关税确实推高了部分商品类别的价格，但企业并未将全部成本转嫁给终端消费者，导致价 格温和上涨与利润率压缩并存。尽管消费者在调查中表现出一定谨慎态度，但其实际行为则传递出更为 积极的信号——消费者仍在持续投资和消费。 2025年下半年以来，全球经济形势日趋多变，特朗普所谓"对等关税"主张令国际贸易环境依然紧张，全 球经济复苏动能尚不明朗，地缘政治因素纷繁复杂，避险情绪推动国际金价再创历史新高。 近日，美国银行中国区行政总裁暨大中华地区固定收益、货币及商品市场销售部主管王伟在接受第一财 经记者专访时表示，美联储可能在9月和12月分别降息25个基点。同时，她预计近期表现强劲的黄金在 2026年上半年末有望达到4000美元/盎司，并建议投资者关注债券的机会。 第一财经：考虑到关税导致的GDP数据扭曲以及5月和6月非农就业数据 ...