业绩预测与估值调整 - 维持买入评级 目标价自5.4港元上调至5.5港元 较当前股价存在17%上涨空间 [1] - 预期2025/2026/2027年净利润分别为2.7亿元/5.1亿元/6.5亿元 较2025年4月16日预测值3.8亿元/4.9亿元/6.4亿元下调 [1] - 对应每股收益0.19港元/0.35港元/0.45港元 较前次预测0.26港元/0.33港元/0.43港元调整 [1] 上半年财务表现 - 2025年上半年营业收入9.1亿元 同比增长17.7% [1] - 经营利润2.92亿元 同比增长29.1% [1] - 归母净利润0.62亿元 同比下滑41.9% [1] 业务整合与现金流 - 默克Susonity业务将于2025年下半年完成并表 促使盈利预测调整 [1] - 并购导致财务费用增加 但珠光颜料与合成云母主营业务现金流保持良好状态 [1] - 主营业务有望实现持续增长 [1]