文章核心观点 - 国金证券维持环球新材国际“买入”评级 认为公司通过并购整合与产能产品优化 正培育全球珠光颜料龙头地位 行业在新消费市场前景可观且合成云母替代趋势明确 [1] 近期事件 - 公司于近期在部分产品及领域分阶段落实差异化定价调整措施 以优化业务结构并提升经营质量 [1] - 公司拟发行本金总额10亿港元、票面利率4.25%的可换股债券 期限至2027年1月4日 初步换股价为10.19港元 较前一交易日收盘价溢价约7.49% [1] 经营与整合分析 - 公司完成“集团—事业部—区域”组织优化 建立跨区域协同机制以提高治理效率 [2] - 公司加速与并购标的SUSONITY的交叉销售 在新能源、化妆品等领域协同效应已开始显现 [2] - 研发团队启动联合项目 将前沿技术与规模化生产结合 强化“需求导向”的研发机制以加速中长期增长 [2] 定价策略 - 差异化定价调整由七色珠光、SUSONITY及CQV三大业务平台分阶段实施 调整幅度介于3-30%之间 [3] - 定价调整依据产品特性、技术含量、应用场景及客户类型进行精细化动态优化 旨在聚焦高附加值业务并匹配产品价值与市场需求 [3] 融资与资金用途 - 本次发行可转债所得款项净额约9.81亿港元 将主要用于补充营运资金、现有债项再融资及一般企业用途 [4] - 融资将为公司核心产品研发升级、全球市场拓展及产业链整合提供资金保障 以巩固其在全球珠光材料领域的领先地位 [4] 行业前景 - 珠光颜料行业在化妆品、汽车等新消费市场前景可观 [1] - 合成云母替代天然云母是明确趋势 [1]

国金证券发布研报称，维持环球新材国际(06616)"买入"评级，并购进展和协同效应提升，出海并购德 国默克表面材料业务/CQV，培育全球珠光颜料龙头;产能投放+产品结构优化，量价齐升进行时;珠光颜 料行业化妆品+汽车等新消费市场前景可观，合成云母替代天然云母是明确趋势。 整合SUSONITY协同效应初步显现：组织与治理方面，完成"集团—事业部—区域"组织优化，建立跨区 域协同机制，提高治理效率;业务协同与供应链方面，公司加速与SUSONITY的交叉销售(新能源、化妆 品等)已开始显现协同效应;创新驱动方面，研发团队启动联合项目，将前沿技术与规模化生产结合，强 化"需求导向"的研发机制，以技术融合加速中长期增长。 定价调整赋能业务高质量发展 本次差异化定价调整由七色珠光、SUSONITY及CQV三大业务平台分阶段实施，旨在顺应市场趋势、 强化核心竞争力。调整幅度介于3-30%之间，并非统一模式，而是依据产品特性、技术含量、应用场景 及客户类型，进行精细化、分批次的动态优化，核心目标是更好地匹配产品价值与市场需求，聚焦高附 加值业务，预计将在未来一段时间内逐步显现成效。 近期事件 2025年12月16日，公司宣布 ...

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5] 核心观点 - 看好公司的三大驱动因素：①通过出海并购德国默克表面材料业务/CQV，培育全球珠光颜料龙头；②产能投放与产品结构优化推动量价齐升；③珠光颜料行业在化妆品、汽车等新消费市场前景可观，合成云母替代天然云母是明确趋势 [5] - 公司近期实施差异化定价调整并拟发行可转债，旨在优化业务结构、提升经营质量，并为全球拓展提供资金支持 [2][3][4] - 整合SUSONITY的协同效应已初步显现，体现在组织优化、交叉销售及研发联合等方面 [3] - 基于并购进展和协同效应提升，分析师上调了2026-2027年的盈利预测 [5] 近期公司事件 - 2025年12月16日，公司宣布实施差异化定价调整，并拟发行10亿港元可转债 [2] - 差异化定价调整由七色珠光、SUSONITY及CQV三大业务平台分阶段实施，调整幅度介于3-30%之间，依据产品特性、技术含量、应用场景及客户类型进行精细化动态优化 [3] - 拟发行本金总额10亿港元、票面利率4.25%的可换股债券，期限至2027年1月4日，初步换股价为10.19港元，较前一交易日收盘价溢价约7.49% [2] - 可转债所得款项净额约9.81亿港元将主要用于补充营运资金、现有债项再融资及一般企业用途，以支持核心产品研发升级、全球市场拓展及产业链整合 [4] 经营分析与战略 - **协同效应显现**：已完成“集团—事业部—区域”组织优化，建立跨区域协同机制；与SUSONITY在新能源、化妆品等领域的交叉销售已开始显现协同效应；研发团队启动联合项目，强化“需求导向”的研发机制 [3] - **定价策略优化**：差异化定价调整旨在顺应市场趋势、强化核心竞争力，聚焦高附加值业务，预计将在未来一段时间内逐步显现成效 [3] - **资金用途与战略**：发行可转债将优化公司资本结构、提升现金流稳定性，为巩固其在全球珠光材料领域的领先地位提供资金保障 [4] 财务预测与估值 - **盈利预测上调**：上调2026-2027年归母净利润预测至6.61亿元、8.64亿元（原预测为4.67亿元、5.76亿元） [5] - **营业收入增长**：预计2025E-2027E营业收入分别为33.78亿元、58.57亿元、67.02亿元，同比增长率分别为106.28%、73.36%、14.44% [10] - **归母净利润增长**：预计2025E-2027E归母净利润分别为2.53亿元、6.61亿元、8.64亿元，同比增长率分别为4.41%、161.40%、30.73% [10] - **估值水平**：基于当前预测，现价对应2026-2027年动态市盈率（P/E）分别为17倍、13倍 [5] - **盈利能力指标**：预计2026-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为0.53元、0.70元；净资产收益率（ROE）预计将提升至15.87%、17.40% [10] - **关键财务比率**：预计2026-2027年净利率分别为11.3%、12.9%；资产负债率预计从2025E的56.54%下降至2027E的47.35% [11]

本报讯 （记者陈潇）12月16日，环球新材国际控股有限公司（以下简称"环球新材国际"）发布公告称，拟发行价值10亿港 元的可换股债券，所得资金将用于补充运营资金、现有债项再融资以及一般企业用途，为公司长期战略落地提供坚实资本支 撑。此次发行不仅是公司优化资本结构的重要举措，更彰显其把握新材料产业发展机遇、深化全球化布局的战略决心。 公告显示，此次可换股债券面值设定为20亿港元，并可按10亿港元的整数倍数递增，扣除相关估计开支后，实际所得款项 净额约为9.81亿港元。债券条款显示，持有人有权在到期时将债券兑换成公司普通股，初始换股价定为10.19港元/股，按此计 算，该批债券最高可转换为9813万股换股股份，占公司目前已发行股份总数的7.92%，转股完成后占总发行股份总数的7.34%。 本次可转债发行由香港上海汇丰银行有限公司及德意志银行香港分行联合经办，彰显国际资本市场对公司发展前景的认 可。同时公司拟向维也纳证券交易所营运的ViennaMTF（或其他国际认可证券交易所）申请债券上市，并向香港联交所申请换 股股份上市，进一步拓宽国际资本对接渠道。 根据财报显示，2025年上半年环球新材国际实现收入9.12亿元 ...

环球新材国际(06616)发布公告，于2025年12月15日(交易时段后)，公司与经办人香港上海汇丰银行有限 公司及德意志银行香港分行订立认购协议，据此，公司同意发行本金总额为10亿港元的可换股债券，而 经办人则有条件同意认购或促使认购人认购及支付该等可换股债券，惟须受认购协议所载条件规限。可 换股债券的发行价将为可换股债券本金总额的100.00%，而每张可换股债券的面值将为200万港元，并 可按100万港元的整数倍数递增。 按每股10.19港元的初步换股价计算，并假设可换股债券按初步换股价悉数转换，且概无其他股份发行 亦无股份购回，则该等可换股债券将可转换为约9813.54万股换股股份，相当于截至本公告日期已发行 股份总数的约7.92%，以及经配发及发行换股股份而扩大的已发行股份总数的约7.34%。换股股份将为 缴足股份，且在各方面与当时已发行股份享有同等地位。 公司将向维也纳证券交易所营运的Vienna MTF(或公司不时厘定的其他国际认可证券交易所)申请批准可 换股债券上市及买卖。公司亦将向联交所申请批准因转换可换股债券而将予配发及发行的换股股份上市 及买卖。 所得款项净额将约为9.81亿港元，公司拟将 ...

公司将向维也纳证券交易所营运的Vienna MTF(或公司不时厘定的其他国际认可证券交易所)申请批准可 换股债券上市及买卖。公司亦将向联交所申请批准因转换可换股债券而将予配发及发行的换股股份上市 及买卖。 智通财经APP讯，环球新材国际(06616)发布公告，于2025年12月15日(交易时段后)，公司与经办人香港 上海汇丰银行有限公司及德意志银行香港分行订立认购协议，据此，公司同意发行本金总额为10亿港元 的可换股债券，而经办人则有条件同意认购或促使认购人认购及支付该等可换股债券，惟须受认购协议 所载条件规限。可换股债券的发行价将为可换股债券本金总额的100.00%，而每张可换股债券的面值将 为200万港元，并可按100万港元的整数倍数递增。 按每股10.19港元的初步换股价计算，并假设可换股债券按初步换股价悉数转换，且概无其他股份发行 亦无股份购回，则该等可换股债券将可转换为约9813.54万股换股股份，相当于截至本公告日期已发行 股份总数的约7.92%，以及经配发及发行换股股份而扩大的已发行股份总数的约7.34%。换股股份将为 缴足股份，且在各方面与当时已发行股份享有同等地位。 所得款项净额将约为9.8 ...

公司将向维也纳证券交易所营运的Vienna MTF(或公司不时厘定的其他国际认可证券交易所)申请批准可 换股债券上市及买卖。公司亦将向联交所申请批准因转换可换股债券而将予配发及发行的换股股份上市 及买卖。所得款项净额将约为9.81亿港元，公司拟将所得款项净额用于补充营运资金、为现有债项进行 再融资以及一般企业用途。换股股份将根据一般授权予以配发及发行。 格隆汇12月16日丨环球新材国际(06616.HK)发布公告，2025年12月15日，公司与经办人(即汇丰及德意 志银行)订立认购协议，据此，公司同意发行本金总额为10亿港元的可换股债券，而经办人则有条件同 意认购或促使认购人认购及支付该等可换股债券，惟须受认购协议所载条件规限。可换股债券的发行价 将为可换股债券本金总额的100.00%，而每张可换股债券的面值将为200万港元，并可按100万港元的整 数倍数递增。 按每股10.19港元的初步换股价计算，并假设可换股债券按初步换股价悉数转换，且概无其他股份发行 亦无股份购回，则该等可换股债券将可转换为约9813.54万股换股股份，相当于截至本公告日期已发行 股份总数的约 7.92%，以及经配发及发行换股股份而扩大 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考，並不構成在任何司法管轄區內出售任何證券的要約、購買任何證券的要約招攬、 包銷、認購或以其他方式收購或處置任何證券的邀請，亦不構成任何投資建議。本公告及其中任何 內容均不構成任何合約或承諾的基礎。本公告及其任何副本均不得帶入美國或於美國分派。 本公告所指證券並未亦將不會根據經修訂的一九三三年美國證券法（經修訂）（「美國證券法」）、美國 任何州的證券法或其他司法轄區的相關法律登記；除非根據美國證券法登記，或根據美國證券法或 適用的州或本地證券法的登記規定獲得適用豁免，或屬不受該等登記規定規限的交易，否則不得在 美國提呈發售或出售該等證券。 本公告所指證券正依據美國證券法項下的S規例，於美國境外進行提呈發售及出售。本公司不會在 美國或其他禁止或限制有關證券發售的司法轄區進行公開發售證券。 公 告 根據一般授權 擬發行港元計值可換股債券 GLOBAL NEW MATERIAL INTERNATI ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 – 1 – 本公告採用香港時間及日期。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：06616） 暫停辦理股份過戶登記手續 本公告由環球新材國際控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）作出。 董事會提述本公司日期為二零二五年十一月二十八日的公告（「首次公告」）。除文義 另有所指外，本公告所用詞彙與首次公告所界定者具有相同涵義。 董事會謹此宣佈，本公司擬於二零二六年一月五日（星期一）舉行股東特別大會，藉 以考慮並酌情批准收購事項、《七色珠光少數股權收購協議》及其項下擬進行的交易 （包括根據特定授權按發行價配發及發行代價股份）。本公司將於適當時候向股東寄 發通函、股東特別大會通告以及相關代表委任表格。 為釐定可出席股東特別大會並於會上投票的股東，本公司將於二零二五年十二月 三十日（星期二）至二零二六年一月五日（星期一）（包括首尾兩天）暫停辦理股份過戶 登記手續，期間將不會辦理任何股份過戶 ...

公司深耕珠光材料核心主业，主要从事珠光材料和合成云母的研发、生产及销售，其珠光颜料产品作为 着色剂广泛应用于工业涂料、塑料、纺织品和皮革、化妆品和汽车涂料等多个领域。随着公司完成 CQV和德国默克的收购，以及自身产品结构升级，公司逐渐向高端化发展，并成为全球表面材料解决 方案供应商。 珠光颜料产品销量进一步增加，产品结构改善带动毛利率小幅提升 2025年上半年公司实现营业收入9.1亿元，同比增长17.7%;实现归母净利润6220万元，同比下降41.9%。 其中，珠光颜料产品占公司主导，2025年上半年公司实现珠光颜料产品收入8.5亿元，同比增长21.4%， 营收占比93%。云母功能填料实现营业收入4904万元，同比增长19.9%，营收占比5%。公司珠光材料营 收上升主要得益于其销量进一步增加，2025年上半年珠光颜料产品实现销量1.5万吨，同比增加34.5%。 同时，由于产品结构改善及原材料成本下降，带动公司上半年毛利率同比微增至52.0%。 收购德国默克全球表面解决方案业务 2024年7月，公司公告拟以6.65亿欧元/51.87亿元收购德国默克的全球表面解决方案业务。2025年7月 底，公司完成业务收购，此 ...