做空指控核心内容 - 做空机构Ningi Research指控Grindr通过虚增用户指标误导投资者 并隐瞒SEC调查 同时公司产品迅速恶化 而内部人士大量抛售股票 [1] - 公司管理层激进的货币化策略创造了短期收入高增长 掩盖了用户基础崩溃和业务根本性缺陷的问题 [2] - 关键指控针对Grindr的核心指标平均付费用户(APU) 据称公司秘密重新定义APU计算方式 将单用户多次购买计为多个付费用户 [3] 用户指标与SEC调查 - 前高管透露SEC于2023年底启动对APU指标的未公开调查 起因是数据工程师对重复计算问题提出重大关切后被解雇 [3] - APU计算方式从统计月活付费用户改为统计每日购买行为 导致单个用户周一购买订阅和周二购买"Boost"功能被计为两个独立付费用户 [3] 产品与技术问题 - 激进变现策略导致应用出现技术故障 报告称其为"Grindr的恶化" 使应用变成充满故障的"有毒荒地" 导致用户流失 [4] - 由于反工会的返岗强制令引发工程团队约80%大规模离职 造成自我造成的脑力流失 加速产品恶化 [5] - 产品问题包括虚假资料 系统错误和广告泛滥 导致下载量下降12% 而竞争对手Scruff则出现增长 [5] 内部人士股票交易 - 内部人士在过去12个月内抛售超过2.36亿美元股票 正在争相退出 [6] - 两大股东将公司总股本59%的股票质押作为个人贷款抵押品 [6] 财务风险与估值 - 股价进一步下跌可能引发强制平仓 形成自我强化的死亡螺旋 使股东权益归零 [7] - 尽管存在深层次问题 Grindr仍以较同行显著溢价交易 估值未反映核心问题 [7] 股价表现 - 周二股价下跌0.26% 盘后下跌0.064% 年初至今下跌12.87% 但过去一年上涨33.79% [8] - Benzinga Edge股票排名显示GRND短期 中期和长期价格趋势较弱 但动量排名相对尚可 处于66.19百分位数 [8]