华尔街对美联储降息的预期与市场反应 - 华尔街当前的核心焦点是美联储降息 但市场获得估值提升、贷款活动增强等“祝福”的前提 是美国经济数据表现疲软成为“牺牲”[1] - 投资者依赖就业和通胀等经济数据来预测美联储利率政策 降息预期旨在推高已处于历史高位的股市并压低处于世代高位的收益率[2] - 8月非农就业报告仅新增2.2万个职位 使市场普遍认为9月17日的FOMC会议降息25个基点已成定局 部分投资者甚至押注降息50个基点[3] 市场表现与“卖事实”风险 - 对降息的确定性预期推动股市屡创新高 标普500指数年内已创21次历史新高 纳斯达克、罗素2000和道琼斯指数也均创新高[4] - 摩根大通警告 鉴于市场预期已如此之高 若美联储如预期降息 可能演变成“卖事实”事件 导致投资者了结头寸[4][5] - 若美联储降息 将被视为承认劳动力市场风险比日益令人担忧的通胀状况更为紧迫 这可能促使投资者重新审视他们一直押注的“坏消息就是好消息”逻辑[5] 通胀现状与政策路径关注点 - 通胀仍是美联储的棘手问题 其首选指标核心PCE价格指数7月同比上涨2.6% 过去12个月PPI和CPI分别上涨3.3%和2.7%[6] - 本周将公布最新的PPI和CPI数据 投资者可能将注意力转向美联储2025年的最后一次会议 以押注央行会进一步降息还是推迟至下一年[6] 其他机构分析师观点 - 高盛分析师认为 降息周期重启后 标普500指数通常会产生正回报 他们坚持降息几乎肯定会为股市带来更高高点 并认为降息有助于美国经济避开衰退[8] - E*TRADE交易与投资董事总经理Chris Larkin指出 上周的市场波动凸显了市场“坏消息就是好消息”心态可能出现裂痕 降息已“计入预测” 经济放缓迹象可能被更负面地看待[9] - 历史数据显示 9月通常是美股疲软的月份 自2002年以来 标普500指数在9月平均下跌0.9% 是过去二十年中唯一平均录得下跌的月份[10]