黄金价格表现 - 国际现货黄金价格从年初2625美元/盎司起步 强势突破3600美元/盎司大关 累计上涨超过1000美元/盎司 年内涨幅达40% [1] - 9月9日现货黄金价格最高触及3674.78美元/盎司 COMEX黄金期货价格报3715.2美元/盎司 年初以来涨幅同样接近40% [3] - 伦敦现货黄金突破3500美元/盎司关口后 年内下一价格目标有望上抬至3800美元/盎司关口 [9] 国内市场反应 - 国内黄金概念股集体爆发 黄金珠宝概念板块以超过5.15%的涨幅位列Wind热门概念榜首 贵金属板块单日上涨4.02% [5] - 上海多家品牌金店足金饰品报价达到1070元/克以上 稳稳站上历史峰值 [3] 驱动因素分析 - 美联储降息预期增强：美国非农就业人数被大幅向下修正91.1万人 市场押注美联储年内3次降息 增加9月降息50BP的押注 [3][6] - 美元信用削弱：美元指数持续回落 全球央行持有的美元资产占比从2000年的72%下降到2025年的57% [5][8] - 地缘政治风险：法国总理辞职 日本首相辞职 英国秋季财政预算危机以及新兴市场国家政局不稳定因素增加 [6] 央行购金行为 - 中国央行黄金储备为7402万盎司 较上月末增加6万盎司 为连续第10个月增持 [8] - 今年二季度全球官方黄金储备增加166吨 2022年至2024年全球央行购金量已连续三年超过1000吨 [8] - 高达95%的受访央行预计未来12个月内全球央行的黄金储备将增加 [8] 机构观点与预测 - 高盛设定2026年中4000美元/盎司的基线预测 极端风险情景下看高至4500-5000美元 [10] - 瑞银重申2026年6月金价达到3700美元的预测 地缘经济恶化可能推动金价站上4000美元 [10] - 摩根士丹利将2025年四季度目标价设定为3800美元/盎司 [10] 中长期趋势 - 黄金作为避险资产的重要性重新凸显 与美元指数负相关仍是关键定价逻辑 [9][10] - 美国持续财政扩张与巨债侵蚀美元信用 加速"去美元化"进程 对金价构成长期支撑 [9] - 全球央行购金需求预计延续 将推动金价中枢稳步上移 [9]