公司上市进程 - 思格新能源于9月8日更新招股说明书，再次提交港股上市申请 [1] - 公司此前于今年2月首次提交上市申请，保荐人为中信证券和法国巴黎证券（亚洲）有限公司 [1] - 公司成立不到三年，其上市申请曾因未在6个月内完成聆讯而于8月21日失效 [1] 创始人及团队背景 - 创始人许映童为华为智能光伏前总裁，在通信、新能源和AI行业拥有逾25年经验 [4][5] - 许映童现年51岁，1999年加入华为，曾担任无线产品PDT经理、华为智能光伏业务总裁及升腾人工智能计算业务总裁等职 [5] - 执行董事兼总裁张先淼在华为任职超过11年，核心高管团队多人拥有华为任职经历 [6] - 许映童自2023年5月起担任光伏龙头通威股份的独立董事 [6] 股权结构与融资情况 - 创始人许映童直接控制约10.18%股权，并通过控股实体间接控制约39.1%股权，合计控制约49.28%投票权 [6] - 公司成立一个月后获得500万元种子轮融资，2022年7-12月进行总额5.4亿元的A1至A3轮融资 [7] - 2023年12月和2024年1月进行1.4亿元B轮和0.3亿元B1轮融资，投资方包括高瓴创投、华登国际等知名机构 [7] - 公司当前估值已升至近42亿元 [7] 财务表现 - 2024年前四个月收入达到12.06亿元，逼近去年全年水平，净利润为1.87亿元 [11] - 2024年全年营收达到13.3亿元，同比增长21.8倍 [14] - 公司2022-2023年处于亏损状态，2024年开始盈利，年内利润为8384.5万元 [11][14] 产品与市场地位 - 主营可堆叠分布式光储一体机解决方案SigenStor，该产品贡献总收入逾90% [11][13] - 按产品出货量计，2024年成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，市场份额达28.6% [11] - 2024年SigenStor实现能源容量销售447兆瓦时，2025年前四个月销售433兆瓦时 [15] 毛利率表现 - 2025年前四个月SigenStor毛利率涨至51.2%，智能能源网关毛利率涨至38.3%，综合毛利率达到50.9% [15][16][17] - 毛利率高于同行，阳光电源储能系统毛利率39.92%，海博思创毛利率约17.54% [15] 市场分布与产能 - 欧洲是最大营收来源，2025年前四个月收入7.39亿元，占总营收61.3% [17] - 亚太地区（不包括中国内地）占比23.3%，非洲占比11.5%，中国内地仅占0.8% [17] - 拥有上海临港、金桥和江苏南通三个生产工厂，南通基地预期光储充储能电池年产能约1400兆瓦时，逆变器年产能约19万个 [17][18] 销售模式与客户 - 依赖分销商模式，与逾60个国家和地区119家分销商建立合作网络 [19] - 2023年五大客户收入占比72.5%，2024年降至37.1%，2025年前四个月为42.2% [19] - 最大客户收入占比从2023年22.9%降至2024年8.9%，2025年前四个月为14.1% [19] 存货与负债 - 存货从2022年0.015亿元增至2024年4.8亿元，2025年前四个月进一步增至9.06亿元，较去年增长近九成 [20] - 截至2025年7月末存货升至19.03亿元，流动负债攀升至33.14亿元 [20] 技术研发与未来规划 - 开发AI赋能的mySigen App，用于产品实时监控、设备管理及故障排除 [18] - 计划投资研发智能工商业储能系统解决方案，重点包括逆变器设计、电池组性能与安全性和系统级AI集成 [20] - 计划深化欧洲市场渗透，扩张亚太、非洲和北美业务，2025年至2028年每年聘请约100名销售和客户服务人员 [21]