报告概述 - 德勤发布了首份生物制药特许权市场研究报告，题为“特许权在资助生物制药创新中的作用”，对当前动态、增长驱动因素和前景进行了全面分析 [1] - 报告通过对超过110位生物制药行业领袖（主要为首席执行官和首席财务官）进行数字调查和一对一访谈来评估对特许权融资的看法 [3] 行业趋势与驱动因素 - 随着资本需求增长和全球创新加速，生物制药行业正朝着更多元化的融资模式发展，特许权作为一种定制化融资解决方案日益突出 [2] - 特许权已成为生物制药多元化资本格局不可或缺的一部分，驱动因素包括具有吸引力的资本成本、灵活性以及积极的投资者观感 [6] - 积极的投资者观感和具有吸引力的资本成本正进一步推动特许权的采用 [7] 特许权融资的战略优势 - 特许权最重要的优势包括其非稀释性质、无契约限制、保留运营控制权、能够为单一产品融资以及可获得的资本规模 [7] - 特许权被广泛认为是多元化资本结构的重要组成部分，有助于资助创新和推动科学突破 [2] - 87%的受访生物制药高管在未来三年的融资计划中会考虑将特许权作为一部分 [7] 公司背景与业务模式 - Royalty Pharma成立于1996年，是最大的生物制药特许权购买者和行业领先的创新资助者 [4] - 公司通过直接合作资助后期临床试验和新产品上市以换取未来特许权，或间接收购现有特许权来资助创新 [4] - 当前投资组合包含超过35种商业产品的特许权，例如Vertex的Trikafta、GSK的Trelegy等，以及17种开发阶段的产品候选物 [4]