两融余额总量与历史新高 - 2025年9月1日A股两融余额达22969.91亿元，首次超越2015年峰值创历史新高[1] - 截至2025年9月9日，两融余额进一步攀升至23197.18亿元，其中融资余额为23034.95亿元，均再创历史新高[1] 两融标的数量与市场广度 - 两融标的数量从2015年6月18日的912只大幅增加至2025年9月9日的4239只，显示市场广度和可投资标的显著扩大[5] 杠杆率水平与市场风险 - 2025年9月9日两融余额占A股流通市值比重为2.5%，远低于2015年6月18日前后4%以上的水平[6][7][8] - 2025年8月25日至9月2日融资买入金额维持在3000亿元以上，占A股成交额比重约11%，低于2015年6月中旬12%以上的占比[9][10][11] 投资者结构与负债水平 - 2025年A股两融个人投资者数量超过760万名，机构投资者超过5万名，参与者基础远广于2015年[12] - 2025年9月9日两融交易者人均负债为128.4万元，低于2015年6月18日的163.91万元[12][13] 资金配置的结构性变化 - 2025年9月9日创业板两融余额达4845.23亿元，较2015年6月18日的1038.30亿元大幅增长367%[14][15][18] - 同期沪深300两融余额从13006.58亿元下降至7830.5亿元，降幅达39.8%，资金明显从蓝筹股流向成长板块[16][17][18] 行业杠杆率与资金流向 - 目前两融余额占流通市值比例排名前十的行业均值为2.72%，显著低于2015年高点时的6.51%[19][22] - 电子行业两融余额较2015年6月增长275.32%，而银行、非银金融、房地产等传统行业两融余额降幅均超过29%[24] - 当前杠杆资金行业分布更具科创成长属性，与2015年集中于金融地产和概念炒作不同[25] 板块局部热度与基本面 - 部分“AI+”行情龙头股存在杠杆率偏高迹象，但其2025年上半年平均业绩同比增速高达207%，基本面支撑强于2015年的“互联网+”龙头[26][28][30] - 当前市场资金结构多元化，包括公募、私募、北向资金等多路资金进场，形成“内资+外资”双轮驱动，不同于2015年单一的杠杆资金推动[31][32]