行业趋势与市场格局 - 中国资产管理行业正经历历史性拐点，2024年底公募被动基金规模首次超越主动权益基金[1] - 截至2025年7月末，全市场ETF产品数量达1260只，总规模攀升至4.7万亿元，较2024年末的3.7万亿元增长27.4%，较2020年底的7200亿元扩张超5.5倍[6] - 股票型ETF规模约3.9万亿元，产品数量突破千只，广泛覆盖宽基、行业、主题、策略及跨境等多类维度[7] 指数投资崛起逻辑 - 市场有效性持续提升，获取超额收益难度加大，主动偏股基金对中证800全收益指数的超额收益显著收敛[8] - 主动管理能力与规模存在矛盾，单只主动权益基金规模超过百亿后，其收益曲线基本与中证800全收益指数趋同[9] - 指数投资具备显著费率成本优势，截至2024年末，权益类ETF的加权平均管理费率已降至0.28%，远低于主动权益基金1.18%左右的水平[11] 高质量慢牛市场特征 - 2025年4月以来的上涨行情被定义为"高质量慢牛"，核心特征是低波动、缓上行，例如2025年7月大盘上涨3.74%，最大回撤仅1.18%[11] - 增量资金结构发生较大变化，主要包括"国家队"中长期资金、两融资金、量化私募资金，而外资整体呈现流出状态[13][14][16] - 在低波慢牛行情下，通过指数投资比买卖个股有更好赚钱效应，2025年7月主要股指上涨概率超65%，而个股上涨家数过半的天数只有11天[17][19] 鹏华基金产品与策略 - 鹏华基金已打造覆盖宽基与策略、行业主题、境外等多维度的产品线，拥有46只场内ETF和28只场外LOF[20] - 在宽基指数领域实现科创板宽基ETF全覆盖，例如鹏华上证科创板综合ETF截至2025年7月末场内规模超过17亿元，排名同类第二[20] - 主动量化策略业绩突出，鹏华300增强和500增强产品自2020年以来的超额收益分别达40.56%和71.56%，在全市场中排名前列[24][25]