价格数据总体表现 - 8月CPI同比下降0.4% 环比持平 PPI同比下降2.9% 环比持平 价格运行逐步摆脱低位徘徊状态 修复动能持续累积 [1] - 1-8月CPI平均同比下降0.1% PPI平均同比下降2.9% 工业生产者购进价格平均同比下降3.3% [2][4] CPI内部结构分化 - 城市CPI下降0.3% 农村下降0.6% 食品价格下降4.3% 非食品价格上涨0.5% 消费品价格下降1.0% 服务价格上涨0.6% [2] - 核心CPI同比回升0.9% 连续4个月上涨 主要受以旧换新补贴和国际金价上涨影响 [2] - 家用器具价格同比涨幅扩大至4.6% 文娱耐用消费品价格同比涨幅扩大至2.4% 燃油小汽车同比降幅明显收缩 [2] - 服务价格弱于季节性 旅游价格环比下降0.6% 低于历史同期均值-0.2% 房租价格环比涨幅为0% 低于历史同期均值0.2% [3] PPI企稳与结构变化 - PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 生产资料价格下降3.2% 影响PPI总水平下降约2.40个百分点 [4] - 煤炭加工价格由上月下降4.7%转为上涨9.7% 煤炭开采和洗选业价格由下降1.5%转为上涨2.8% 黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.3%转为上涨1.9% [6] - 高技术产品需求扩大 集成电路封装测试价格同比上涨1.1% 船舶及相关装置制造价格上涨0.9% 通信系统设备制造价格上涨0.3% [6] 政策与需求端影响 - 以旧换新政策促消费品价格改善 家用器具环比上涨1.1% 高于历史同期均值-0.2% 交通工具环比持平 高于历史同期均值-0.1% [3] - 反内卷政策推动上游行业限产见效 供需关系改善促使部分能源和原材料行业价格环比由降转涨 [6] - PPI持续回升需反内卷政策持续推进及需求端刺激适时推出 [4] 行业价格表现亮点 - 耐消三大件价格好于季节性 通信工具环比下降0.1% 高于历史同期均值-0.5% 衣着价格环比下跌0.1% 高于历史同期均值-0.2% [3] - 玻璃制造价格由下降1.5%转为上涨0.1% 电力热力生产和供应业价格由下降0.9%转为上涨0.1% [6] - 电子专用材料制造和智能无人飞行器制造价格由上月下降转为持平 废弃资源综合利用业价格降幅收窄5.4个百分点 [6] 未来价格走势预期 - CPI处于温和回升过程 核心CPI延续稳中有升态势 彰显韧性 [3][5] - PPI后续回升幅度取决于国际大宗商品走向与国内政策力度 预计2025年全年PPI同比在-2%至-3%区间 [7] - 中游PPI开始边际改善 显示上游涨价效应正逐步向中下游传导 [7]