市场对CPI数据的关注与预期 - 华尔街对即将公布的消费者价格指数保持高度关注 尽管交易员普遍预期通胀压力仍偏强 但受就业市场数据主导市场情绪的影响 股市对数据公布的反应可能较为温和 [1] - 期权市场显示标普500指数在CPI发布后波动幅度或接近0.7% 低于过去一年0.9%的平均水平 也低于市场对下一份就业报告发布后的波动预期 [1] 美联储政策路径与市场预测 - 市场普遍预期美联储将在9月17日会议上降息25个基点 并可能在第四季度继续降息 [1] - 多家大型银行已调整对美联储降息次数的预测 巴克莱经济学家最新预计 今年美联储将降息三次 每次25个基点 2026年还将再降息两次 [2] - 市场已将未来一年逾1个百分点的降息预期计入价格 [2] - 当前数据尚不足以迫使美联储在9月暂停降息 但若通胀数据出现明显鹰派信号 可能改变10月和12月的政策预期 [1] - 若8月CPI显示消费价格大幅攀升 可能迫使美联储在10月和12月暂停降息 [2] 通胀数据的具体预测与股市情景分析 - 经济学家预测 8月核心CPI环比上升0.3% 同比升幅达3.1% 远超美联储2%的目标 [2] - 摩根大通团队提出的最可能情景显示 核心CPI环比升幅介于0.3%至0.35%之间 标普500指数波动幅度将在下跌0.25%至上涨0.5%之间 [2] - 根据情景分析 若核心CPI环比升幅低于0.25% 标普500指数可能上涨1.25%-1.75% 若升幅超过0.4% 指数可能下跌至多2% 后者发生的概率仅为5% [2][4] - 核心CPI环比升幅在0.25%-0.3%区间的概率为30% 对应标普500指数可能上涨1%至1.5% [4] - 核心CPI环比升幅在0.3%-0.35%区间的概率为35% 对应标普500指数可能在下跌0.25%至上涨0.5%之间 [4] - 核心CPI环比升幅在0.35%-0.4%区间的概率为25% 对应标普500指数可能下跌0.5%至1% [4] 经济增长现状与市场情绪指标 - 尽管通胀压力持续 但经济增长的韧性降低了市场对短期风险的担忧 [3] - 亚特兰大联储GDPNow模型显示 第三季度美国实际GDP年率增长3% 虽较第二季度的3.3%略有放缓 但仍保持强劲 [3] - 芝加哥期权交易所波动率指数远低于20的关键警戒线 [3] - 花旗美国经济意外指数已升至1月以来最高水平 经济意外指数的上升通常被视为股市利好 [3][4] 影响政策的关键数据互动 - 劳动力市场数据仍是关键 若美联储在10月降息 可能意味着劳动力市场承压且通胀未超预期上行 [4] - 市场正密切关注CPI报告与就业数据的互动 以判断美联储未来政策走向 [4]