市场驱动力 - 无风险利率持续下行引导增量资金入市并推动风险偏好上升 [1] - 反内卷政策推进叠加PPI数据预期向好推动行业产能出清和供需格局边际改善 [1] - AI与机器人等领域技术突破及政策支持驱动科技产业周期与板块价值重估 [1] 资金流向 - 超额储蓄从房产溢出至理财、保险、基金领域 [2] - 外资因美国经济走弱与降息预期回补非美市场资产 [2] - A股和港股市场有望迎来增量资金 [2] 行业投资机会 - AI产业涵盖国内算力与AI应用领域 发展前景广阔 [2] - 创新药企业绩进入爆发阶段 AI医疗处于低位 细分行业龙头估值处于历史较低水平 [2] - 新消费趋势向"悦己型"场景倾斜 产品力成为消费品公司核心竞争力 [3] 债券市场展望 - 债券市场从趋势性市场转为震荡市 核心源于宏观政策系统性转向 [3] - 8-10月债市面临季节性逆风扰动 收益率易上难下 [4] - 11-12月机构配置需求可能推动收益率下行 [4] 投资策略 - 采取深挖阿尔法、等待贝塔策略 [1] - 若10年期国债收益率接近1.75%或30年期接近2.0% 具备较高性价比 [4] - 债市情绪企稳条件包括权益市场震荡、商品价格回落或央行买债操作 [4]