来源：市场资讯 （来源：东北证券金融世界） 8月份，国内经济运行整体仍处于平稳区间，但内需不足与预期偏弱依然是核心约束，政策传导需要时间。通胀水平温和回升、工业企业利润降幅收窄， 出口延续韧性，但房地产市场依旧疲弱。政策层面边际放松信号增强，需求端政策持续加码。海外方面，美国关税政策初步落地，就业市场承压叠加通胀 抬头，美联储在杰克逊霍尔会议释放降息信号；欧洲央行则保持观望。 国内视角：需求温和复苏中，政策托底加码 国内方面，8月份宏观经济整体延续平稳运行，结构性改善信号逐步显现： 【通胀与内需】CPI同比持平，核心CPI逐月小幅回升，反映需求修复仍偏缓慢。在"反内卷"政策背景下，PPI个别分项有所上涨，但整体仍处低位。 【工业利润】工业企业盈利降幅连续两个月收窄，但仍呈现"量跌价平、利润率负增"特征，上中游环节盈利回升而下游承压，终端需求依旧偏弱。 【出口与制造业】8月高频出口数据延续强势，抢出口效应仍在延续，对冲了部分外需压力。 【房地产】市场延续疲态，投资和销售数据偏弱，但政策端出现新动向，北京五环外限购放开，上海出台"沪六条"，释放出边际放松信号。 【逆周期政策】需求端持续加码，免费学前教育政策出台， ...