9月10日港股整体表现可圈可点，港股国企ETF（159519）/红利港股ETF（159331）/港股科技ETF （513020）分别上涨1.95%/1.37%/0.64%。 考虑到7月份以来港股整体跑输A股，这是否意味着港股的补涨要来了？我们认为，港股整体的景气结 构优于A股，但是当前性价比并没有很高，A股带动港股上涨的逻辑或不一定成立。 从估值的角度看，目前AH股溢价仍然处于低位，触及了125%后有小幅的回升。这是由于个人与公募通 过港股通投资需要支付红利税约20%，因此AH溢价降至125%时，港股分红资产相较于A股就不再具备 性价比。浙商证券表示，从AH溢价低位震荡来看，目前港股的吸引力并没有很强。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 从流动性的角度来看，市场或预期美联储降息对港股产生拉动。但根据中金公司统计，美联储降息不构 成港股上涨的必要条件，2019年美联储降息周期港股震荡，2024年降息周期港股回调，基本面因素仍占 主导。 文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。 综合来看，我们认为港股存在结构性的景气度机 ...