行业表现与市场排名 - 2025年上半年钢材需求弱复苏 钢铁原料价格跌幅大于钢材 钢企利润修复 SW钢铁指数上涨3.82% 在申万行业中排名第23 [1][2] - 2025年7月至今"反内卷"政策推出 行业供给优化预期增强 利润复苏预期增强 钢价底部回升 SW钢铁指数上涨15.62% 在申万行业中排名第13 [1][2] - 2025年上半年钢铁板块表现弱于上证综指（钢铁+3.82% vs 上证+6.82%） 7月至今表现接近大盘（钢铁+15.62% vs 上证+15.35%） [2] 细分板块财务表现 - 2025年第二季度普钢板块归母净利润同比增长1831.92% 环比增长104.89% 特钢板块同比减少2.72% 环比增长7.39% [2] - 2025年第二季度行业毛利率修复至7.47% 净利率同比上升至1.89% [2] - SW普钢2025年上半年上涨4.47% 7月至今上涨17.63% SW特钢上半年上涨5.03% 第一季度上涨10.41% [2] 机构持仓与政策影响 - 2025年第二季度钢铁板块机构持仓比例环比下降0.20个百分点至0.22% 主因粗钢限产未落地及美国关税压制需求预期 [3] - 国内粗钢过剩幅度超越2011-2015年供给侧改革前周期 "反内卷"政策将通过规范条件、超低排放改造等多方面优化产能 [3] - 钢铁行业规范条件2025版建立分级分类评价体系 将成为差异化调控重要抓手 [4] 需求结构分析 - 制造业中机床、挖机、乘用车领域维持景气 直接出口同比高增支撑钢铁需求 [3] - 建筑业新开工维持弱势 但销售、拿地等前瞻指标降幅收窄 专项债发行加速使建筑用钢底部企稳 [3] 投资主线与标的 - 产能优化成为行业长期主线 通过扶优劣汰和分级分类管理实现差异化调控 [4] - 普钢板块关注龙头企业华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份 及弹性标的新钢股份、山东钢铁等 [5] - 特钢板块受益于汽车、风电、油气领域发展 关注翔楼新材、久立特材等扩产企业 [5]