投资评级与目标价调整 - 交银国际上调顺丰同城目标价至15.4港元并维持买入评级 [1] 行业竞争格局 - 公司被视为外送补贴战受益方 未来补贴回归理性后业务空间仍大 [1] - 无人车配送规模化落地持续降低成本 [1] 财务表现与预测 - 基于显著优于预期的上半年营收成长速度及第三季度环比加速的即时配送需求 上调2025-2027年收入预测14%/12%/12%至220-304亿元人民币 [1] - 2025-2027年收入年增率预计达40%/20%/15% [1] - 同期利润预测上调26%/23%/27%至3.4-7.6亿元人民币 [1] - Non-IFRS净利润率分别达1.5%/2%/2.6% [1] 运营效率优化 - 单量密度提升与优质骑手管理能力推动运营效率改善 [1] - AI技术加持下营运费率持续优化 [1] 战略协同效应 - 长期与顺丰集团业务协同持续加深 [1]