货币政策会议与降息预期 - 美联储将于9月16日至17日召开货币政策会议，市场普遍预计将开启新一轮降息 [1] - 美联储利率政策目标明确为趋近预估的中性政策利率水平，但达成目标的具体步伐存在较大不确定性 [1] - 基于通胀率在2026年前维持于3%以上的预期，美联储料将持续以每次25基点的渐进式步伐降息，直至明年达到3.0%至3.5%的中性利率区间 [1] 市场影响与资产表现 - 美国8月非农就业报告对利率市场影响温和，但对风险性资产（如股票与企业债券）的提振作用更为显著 [2] - 当前企业营运表现稳健，金融环境对企业部门及相关资产类别可望变得更加宽松 [2] - 市场对美联储降息的预期有助缓解投资者对固定收益资产（如长期债券波动性）的忧虑 [1][2] 政策评估与潜在风险 - 渐进式降息策略将使美联储有充分时间评估关税政策对通胀与劳动力供给的影响，以及财政政策的后续效应 [1] - 当鲍威尔任期于2026年中结束后，在通胀持续高于目标的环境中进一步将利率调降至预估的中性利率水平以下，可能导致尾部风险显著增强 [1]