回顾上周市场动态，美国非农就业数据表现不及预期，凸显劳动力市场或已进入降温通道。与此同时， 美国劳工部下调了截至今年 3 月的就业增长预估，这一调整意味着在特朗普政府启动加征关税政策之 前，美国就业市场的扩张步伐就已有所放缓。上述信号进一步强化了市场对美联储政策宽松的预期。 在美联储政策博弈层面，近期市场关注点聚焦于央行独立性问题。美联储理事库克此前面临被特朗普罢 免的风险，但相关举措已被法院阻止，美国司法部随即提起上诉，这表明白宫在干预美联储决策的法律 较量中暂遇挫折。此外，米兰出任美联储理事的提名已获得参议院相关委员会通过，种种迹象显示，白 宫与美联储围绕央行独立性的博弈仍在持续，这一过程或对货币政策走向产生潜在影响。 通胀数据方面，美国 8 月生产者物价指数（PPI）环比下降 0.1%，为近四个月来首次出现负增长，同比 增幅 2.6% 也低于市场预期。数据公布后，特朗普再次公开呼吁美联储实施大幅降息。从芝商所 FedWatch 工具的监测数据来看，当前市场认为美联储在 9 月 16-17 日的货币政策会议上降息 25 个基点 的概率已高达 90%，部分投资者甚至预期可能出现更大幅度的降息。 当前市场目光 ...