文章核心观点 - 多项经济数据显示美国经济前景正遭遇重创，复苏势头减弱 [1] - 劳动力市场、消费端及制造业活动等多个领域出现疲软迹象，表明经济状况比预期更糟 [1][3][5] - 市场对美联储降息的预期急剧升温，但降息可能引发市场调整而非全面提振 [7] 劳动力市场 - 美国政府对非农就业数据进行大幅向下修订，截至今年3月的一年间就业人数被下调91.1万，为2000年以来最大幅度下调 [3] - 修订后平均每月少增加近7.6万个岗位，远超市场此前预期的68.2万 [3] - 休闲和酒店业、专业服务业、零售和制造业等私营部门出现显著下调，凸显劳动力需求普遍降温 [3] - 制造业采购经理人指数中的就业指数降至43.4，创下五年来最低水平 [5] 消费市场 - 德勤预测2025年—2026年假日季零售销售增速将降至2.9%—3.4%，为疫情以来最低水平 [5] - 普华永道调查显示，美国家庭计划在假日季的平均支出预计下降约5.3%，礼物预算受压 [5] - 纽约联邦储备银行第二季度数据显示，信用卡债务创历史新高，严重拖欠比例达十多年来最高水平 [5] 制造业活动 - 美国供应管理协会数据显示，2025年7月制造业采购经理人指数降至48.0，连续第五个月处于收缩区间 [5] - 制造业就业指数降至43.4，创下五年来最低水平 [5] 货币政策预期 - 评级机构惠誉预测美联储将在9月和12月各降息25个基点，2026年还将追加三次降息 [7] - 交易员普遍预计美联储在12月底前将利率总共下调75个基点的可能性超过90% [7] - 美国银行也调整预期，认为今年两次降息几乎确定，并预计2026年有更多宽松动作 [7] 市场潜在反应 - 摩根大通警告，即使降息也可能引发投资者抛售反应，导致股市短期下跌 [7] - 尽管标普500指数年内已上涨超10%，但投资者配置偏重、企业回购减少及零售投资者活跃度降低等因素可能使降息引发市场调整 [7]