业绩表现 - 2025H1营业收入25.9亿元 同比增长27.0% [2] - 归母净利润0.66亿元 同比增长504.4% 归母净利率2.5%同比提升2.0个百分点 [2] - 加回股权费用后经调整净利润0.91亿元 同比增长79.6% 调整后净利率3.5%同比提升1.0个百分点 [2] 门店扩张 - 上半年净增门店190家 总门店数达1198家覆盖48个城市 [4] - 新进入9个城市 一线城市门店515家净增6家 其他市场门店683家净增184家 [4] - 维持全年300家开店计划 持续加密新老城市门店网络 [1][4] 盈利能力 - 门店层面经营利润3.8亿元 同比增长28.0% 经营利润率14.6%同比提升0.1个百分点 [2] - 预计2025-2027年净利润1.55/2.59/4.30亿元 净利率2.8%/3.7%/4.9% [1] - 原材料成本占比27.3%同比下降0.1个百分点 员工成本占比33.8%同比下降1.0个百分点 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入55.4/70.5/88.1亿元 同比增长28.4%/27.2%/25.1% [1] - 一线城市同店销售表现优异 新市场结构化影响持续消化 [1] - 门店经营维护成本占比6.1%同比下降0.2个百分点 固定资产折旧占比4.8%同比下降0.1个百分点 [3]