通胀数据预期 - 市场预期美国8月CPI年率为2.9%（前值2.7%） 核心CPI年率预计维持在3.1% [1] - 关税政策为核心通胀累计贡献约30个基点 但整体通胀影响处于可控范围 [5] - 若通胀数据符合或低于预期 显示关税推动的通胀可控且未广泛扩散 [7] 美联储政策前景 - 市场预计美联储下周降息明确 甚至预计今年余下时间可能一共降息三次 [3] - 核心通胀指标上升主要由于核心服务业增长 7月核心PCE同比上涨2.9%为2月以来最高水平 [5] - 通胀数据显著超预期可能降低年内三次降息可能性 令美联储在后续决策上更为谨慎 [7] 就业市场表现 - 非农就业岗位修正后平均每月增加约7.1万个 而非原先的14.7万个 显示就业市场疲惫 [3] - PPI环比下降0.1% 表明企业上个月并未大幅提价尽管关税导致成本上升 [3] - 就业增长放缓与物价上涨形成滞胀风险 带来难以同时应对的政策挑战 [5] 资产价格影响 - 期权交易员押注标普500指数在CPI公布后涨跌幅均在0.6%左右 远低于过去一年平均实际涨幅 [8] - 低于预期通胀数据可能刺激利率敏感科技股短期反弹 高于预期数据可能引发成长股回调压力 [10] - 黄金价格突破3600美元/盎司创纪录高位 通胀温和将支撑金价 通胀超预期将发挥其抗通胀属性 [10] 大宗商品市场 - 原油市场主要受全球需求疲软和供应过剩主导 通胀数据超预期难以根本扭转下行趋势 [12] - 通胀数据低迷可能加剧经济衰退和需求减少担忧 使油价继续承压 [12] - 美元走弱可能给油价带来短期喘息 但市场更关注通胀数据反映的经济需求强弱 [12]