美联储议息会议与货币政策 - 9月中旬美联储议息会议降息25个基点的概率较高，年底前可能再降息一到两次 [1] - 降息背景是美国非农就业数据远低于预期，显示关税战对美国经济产生冲击，且7月CPI增速回落至2.7%，接近美联储2%的长期通胀控制目标 [1] - 美联储货币政策首要目标是控制通胀，其次为充分就业，此前未降息是因担忧关税战可能推高通胀 [1] 黄金市场前景与驱动因素 - 国际金价大幅飙升，创历史新高突破3600美元每盎司，高盛将目标价提至5000美元每盎司 [2] - 黄金价值凸显的背景是美元超发及美国政府负债突破37万亿美元，特朗普推动的“大美丽法案”将大幅增加未来十年政府负债，影响美元信用 [2] - 黄金总量恒定，无法人工合成，与可超发的纸币不同，其价格随纸币增加而上涨是长期趋势 [3] - 建议在投资组合中配置20%左右的黄金类资产，包括实物黄金、黄金ETF等 [3] 全球资产与央行政策影响 - 美联储降息预计将提振全球大宗商品价格，如原油和铜，并可能引发全球央行降息潮 [4] - 中国央行降息空间有限，但存在下调LPR、MLF利率及降准等宽松空间，以支持经济复苏和稳住楼市 [4] - 货币宽松可能对股市慢牛行情形成提振，引发市场第二波上攻，助推A股“金九银十”行情 [4] 港股与A股市场展望 - 港股表现不俗，恒生指数突破26000点，吸引南下资金和外资流入，因港股仍是全球估值洼地，H股较A股价格低20%-30%甚至一半 [4] - 恒生科技指数中的科技互联网巨头成分股受益于经济转型，为A股市场所不具备，值得关注 [4] - 当前市场为中长期慢牛长牛行情，非短期脉冲式行情，投资者应避免盲目加杠杆或借钱炒股，坚持价值投资和闲钱投资 [5] - 资本市场持续慢牛长牛行情被视为拉动经济增长的第四架马车，具有正外部性，能促进消费数据改善和楼市回暖 [6]