本文来自格隆汇专栏：阿基米德Biotech 泡沫之塔，一吹即塌。 当创新药出现重度泡沫，非常脆弱之际，命门却被地缘风险一把攫住。9月10日《纽约时报》发文，美国要对中国创新药的对外BD下手了。 本轮创新药盛世经历3个阶段，最初是估值修复，然后是BD和临床事件驱动，当前是流动性推动。然而，今年急剧膨胀至200亿规模的港股通创新药ETF （159570），自9月2日起份额几乎没有增加，恒生生物科技指数（HSHKBIO）9月9日成交额急剧萎缩，9月10日成交额更是跌破200亿，创下8月4日以来 的新低。 这些不详征兆表明，资金暂停流入创新药，危如累卵之际，再来一根地缘风险的稻草。 创新药牛市这么久了，鲜见爆雷事件，仿佛岁月静好，直到康方生物AK112首个全球多中心III期临床受挫，成为转折点，随后坏消息成群结队赶来。 这根稻草可以压垮泡沫，但压不垮中国创新药。 中国创新药的崛起不可逆转，是全球创新资源优化配置的结果，必将涌现一批千亿美元市值企业。CXO已经验证脱钩不可行，创新药产业也将承受住压 力测试。 01 不可动摇的创新源头 美方首次把矛头对准中国创新药BD。 据《纽约时报》，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国 ...