罗志恒/文 市场上有观点认为"反内卷"就是新一轮供给侧改革，称其为"供给侧改革2.0"。那么本轮反内卷与供给 侧改革相比有何不同，它是供给侧改革的重演还是具有新的趋势特征？ 一、反内卷与供给侧改革的相似点 反内卷和供给侧改革背后的核心矛盾都是供需结构性失衡，两者的相似点主要体现在供需结构性失衡引 发的产能利用率下降、价格下跌、企业利润下滑、经济下行压力加大等共同现象。具体而言： 一是工业企业产能利用率显著下降。供给侧改革前期，我国产能利用率从2013年四季度的76.8%降至 2016年的72.9%（历史次低点，仅低于疫情初期）。反内卷前期，我国工业产能利用率从2021年四季度 的77.4%震荡下降至2025年二季度的74.0%。 二是工业品价格大幅下跌。供给侧改革时期，产能过剩领域库存积压，厂商纷纷降价竞争，PPI从2012 年3月起陷入长达54个月的负增长，持续时间创历史纪录。反内卷时期，PPI自2022年10月起陷入负增 长，截至2025年7月已持续34个月。 三是企业利润下滑。受需求回落、价格下跌等因素影响，企业利润出现下滑。供给侧改革时期，2015年 工业企业利润同比下降2.3%，是1998年以来的首 ...